SECP: Patron saint of predatory lenders aka nano lending fintechs
SECP: Patron saint of predatory lenders aka nano lending fintechs
With what SECP calls “Access to Finance”, the borrower is not only getting deeper and deeper into debt, but also losing his dignity.
I was writing a post about a related topic, but SECP tweeted about its Zoom call with heads of CEOs of NBFC. So I quickly turned out this one.
Yesterday, SECP tweeted the following
Zoom in on the third slide. Half of the slide (the red and yellow boxes is for fintech lending stuff such as P2P lending, BNPL, and digital lending. And half of that (red boxes) is about digital lending as if the last few weeks of Twitter and substack campaigning on the abuse of digital lending has had no impact at all.
On a related note, though not a topic of this post, Bloomberg has a report on Buy Now Pay Later Joins the List of Subprime Losers.
In my earlier post, I shared an excerpt from the انڈیا میں آسان ڈیجیٹل قرضوں کے ذریعے سادہ لوح افراد کو کس طرح پھنسایا جاتا ہے؟ showing how digital lending platforms caused at least one person to commit suicide in India. For this post, let me share an excerpt from the BBC Urdu story about what’s happening in Pakistan in the name of digital lending.
پاکستان میں عام افراد کیسے ڈیجیٹل قرضوں کے پھندے میں پھنستے ہیں؟
’میں نے آن لائن پرسنل لون ایپ سے 27000 روپے قرض لیا اور نوے دن میں 34200 لوٹانا تھے تاہم چھ دن بعد ہی کمپنی سے فون آگیا کہ آپ کو قرضہ ادا کرنا ہے۔ ایپ پر نوے دن میں قرضہ ادا کرنے کا کہا گیا، اس پر کمپنی کے ریکوری ایجنٹ سے بحث شروع ہو گئی اور اب تو حالات یہ ہیں کہ ریکوری ایجنٹ کی جانب سے مجھے گالیاں تک دی جا رہی ہیں۔‘
پنجاب کے شہر وزیر آباد کے رہائشی عاطف کے بیٹے کی ٹانگ کا آپریشن تھا۔ انھیں پیسوں کی شدید ضرورت تھی۔ اس سے پہلے کہ وہ دوستوں یا رشتہ داروں سے پیسے ادھار مانگتے، ان کی نظر سوشل میڈیا پر قرضہ دینے والی ایک کمپنی کے اشتہار پر پڑی جو نوے دن کے لیے قرضہ دی رہی تھی۔
عاطف نے جھٹ سے قرض کے لیے اپلائی کیا اور ایک آدھ دن میں انھیں رقم بھی مل گئی۔ عاطف نے بیٹے کے علاج کے لیے ہسپتال سے رابطہ کیا اور آپریشن کے لیے انھوں نے کچھ وقت دیا۔ قرضہ لینے کے ٹھیک چھ دن بعد ان کے موبائل فون پر آن لائن قرضہ دینے والی کمپنی کے ایجنٹ کی جانب سے فون آیا کہ قرض لوٹانے کی تاریخ ہو گئی۔
عاطف اس فون کال سے حیران و پریشان ہوئے اور ایجنٹ کو بتایا کہ انھیں نوے دن بعد قرضہ واپس کرنا ہے۔ ایجنٹ کی جانب سے انھیں کہا گیا کہ نہیں آپ کی قرض ادائیگی کا وقت ہو گیا اور آپ کو یہ ادا کرنا ہے۔
ایجنٹ کی جانب سے کہا گیا کہ اگر آپ قرضہ نہیں دے سکتے تو آپ ایکسٹنشن منی یعنی قرضہ ادائیگی کی تاریخ میں توسیع کے لیے 6600 روپے جمع کرا دیں تو آپ کو دس دن مزید مل جائیں گے ۔ عاطف نے اپنی بیوی کو بتایا۔ دونوں میاں بیوی بچے کے علاج کے لیے فکرمند اور دوسری جانب سے یہ نئی مصیبت ان کے سر پر ٹوٹ پڑی۔ جیسے تیسے کر کے عاطف نے ایک دوست سے 6600 روپے لے کر ایکسٹنشن منی ادا کی۔
دس دن گزرنے کے بعد ریکوری ایجنٹ کی جانب سے ان کے فون پر دوبارہ کالیں آنا شروع ہوئیں کہ آپ قرضہ ادا کریں۔ عاطف نے بتایا کہ ان کے پاس پیسے نہیں ہیں اور نوے دن میں پیسے جمع کرا دیں گے تاہم ایجنٹ کی جانب سے کہا گیا کہ وہ پیسے ادا کریں، ایکسٹنشن منی دے کر مزید دس دن کے لیے توسیع لے لیں یا پھر ان کے رشتہ داروں کو فون کر کے بتایا جائے گا۔
عاطف نے بی بی سی نیوز کو بتایا ک ایجنٹ کی جانب سے کال ختم ہونے کے کچھ دیر بعد ان کے ایک دو رشتہ داروں کی جانب سے کال بھی آ گئی کہ سنا ہے تم نے قرضہ لیا اور اب ادا نہیں کر رہے۔ عاطف نے بتایا کہ انہوں نے مزید قرضہ پکڑ کر 6600 روپے کی رقم دے کر مزید دس دن کی توسیع مانگ لی۔
عاطف کہتے ہیں کہ اب تک 13200 روپے ایکسٹنشن منی کے نام پر کمپنی کو دے چکے ہیں اور ابھی بھی انہیں 34200 کا قرضہ واپس کرنا ہے اور اب تو ایجنٹ کی جانب سے انہیں دھکمیاں دی جاتی ہیں اور بات گالم گلوچ تک پہنچ چکی ہے۔
The question is, why would you borrow from these digital apps? Simply because you don’t want to reach out to your relatives or friends hoping that these apps provide you with some modicum of privacy or as we say in Urdu
سفید پوشی کا بھرم قائم رہتا ہے، کسی جاننے والے سے مانگ کر عزت مجروح نہیں ہوتی
Yet exactly that’s what ended up happening in the aforementioned case. Not only the borrower was forced to borrow from friends and family to pay off the digital app and had to do it twice because the second time the people behind the digital app called the borrower’s contacts and told them that he has borrowed money and isn’t repaying it. He still has to repay the original loan and the interest on it continues to grow, plus now he has borrowed from near and dear ones now too. He would have been better off without this “financial inclusion” (مالی شمولیت). With what SECP calls “Access to Finance”, the borrower is not only getting deeper and deeper into debt, but also losing his dignity. Is this the financial dystopia that SECP is bringing forward with its light-touch regulation (read, absolutely no regulation) of fintech space?
With apologies to Mir Taqi Mir
اس مالی شمولیت میں عزت سادات بھی گئی
BBC Urdu reached out to SECP and mentioned to them that such apps have been banned in China. The SECP’s response is a thing to behold. SECP says that such apps allow unbanked to access loans.
چین میں ڈیجیٹل قرضہ دینے والی کمپنیوں پر پابندی اور پاکستان میں اس کی اجازت پر ایس سی ای پی نے کہا قرضہ دینا ایک قانونی عمل ہے اور ایسی ایپ کے ذریعے ان طبقات کو قرضے تک رسائی مل سکتی ہے جن کی تجارتی بینکوں تک قرضوں کے حصول کی رسائی نہیں ہوتی۔
Loan sharks should hire a public relations team to market loan sharking as financial inclusion and register themselves with SECP. Isn’t that what loan sharks do? Provide loans to the unbanked and to the people who aren’t served by the formal banking sector.
Deceptive Marketing Practices
More from the BBC story about the digital lending app in Pakistan
آن لائن قرضہ ایپس کیسے لوگوں کو پھنساتی ہیں؟
ایک آن لائن ایپ پر ریکوری ایجنٹ کے طور پر کام کرنے والے شارق (فرضی نام) نے آن لائن ایپ قرضے کے حصول اور کمپنی کی جانب سے کیسے قرض لینے والے کو دھوکے میں رکھا جاتا ہے، اس کے بارے میں بی بی سی نیوز کو بتاتے ہوئے کہا کہ آن لائن ایپ پر جب کوئی قرضے کے لیے اپلائی کرتا ہے تو سب سے پہلے اسے کمپنی کی جانب سے صحیح معلومات فراہم نہیں کی جاتیں۔ ایپ میں قرضے کی مالیت اور اس کی واپسی کی جو تفصیلات دی گئی ہوتی ہیں وہ صرف دھوکا ہوتا ہے۔
شارق بتاتے ہیں کہ ‘وہ چاہے چھوٹا قرضہ ہو یا بڑا کمپنی سات دن بعد اس کی ادائیگی کا تقاضہ شروع کر دیتی ہے جب کہ ایپ میں یہ نوے دن لکھا ہوتا ہے۔ جب کوئی قرض اپلائی کرتا ہے تو وہ سمجھتا ہے کہ اسے نوے دن قرضہ دینا ہے جب کہ قرضہ ملنے کے بعد اسے پتہ چلتا ہے کہ یہ سات دن کے بعد ادا کرنا ہے۔ ایسے میں اگر قرض لینے والا ہیلپ لائن پر کال کرے تو وہ ہر وقت مصروف ملتی ہے اور کسٹمرز کو کوئی رسپانس نہیں دیا جاتا۔‘
شارق نے بتایا کہ ‘اگر قرض دہندہ پیسے واپس نہ کر سکتے تو اس سے ایکسٹنشن منی کے نام پر پیسے وصول کیے جاتے ہیں کہ قرض کی ادائیگی کے لیے ہفتہ دس دن کی توسیع دی جاتی ہے۔ اگر کوئی قرضہ ادا نہ کر سکے تو اسے دھکمیاں بھی دی جاتی ہیں اور اس کے رشتہ داروں کو بھی بتایا جاتا ہے تاکہ وہ شخص ذہنی اذیت کا شکار ہو۔‘
شارق نے بتایا کہ انہیں بہت سارے لوگوں پر ترس بھی آیا لیکن کمپنی کی انتظامیہ اس سلسلے میں کوئی رعایت نہیں دیتی۔
Excuse my French about you can’t get more SHITTY than above in the name of financial inclusion. Promising 90-day loans and start making threatening calls from day 7 and then charging exorbitant fees for extensions.
Deceptive Marketing Continued: Low to zero interest rates
Below is the snapshot of YouTube ad of Barwaqt promising a 1% interest rate loan.
A screengrab of Sarmaya Microfinance page stating that loans are interest-free loans.
While everyone now knows that both Barwaqt and Sarmaya MF’s APR is in the 200%-350% range.
Fake reviews on Google Play
Blaming it on low-level employees
In the Wells Fargo account opening scandal, initially, the management tried to blame the staff that this is not Wells Fargo’s culture and branch staff are doing it on their own initiative. Sarmaya Microfinance tries the exact same tactic here, blaming it all on the employee and fires him.
The employee is asking for an additional Rs.23,000. It was going into Sarmaya Microfinance account, which we have been told lends money on an interest-free basis. The only way a person who was in need to borrow Rs.20k can come up with an additional Rs.23K for extension fees is if you threaten him or blackmail him. The money isn’t going into the employee’s account. And the BBC Urdu report above informed us that the employee is following the playbook that has been provided to him by his employers and is getting fired just because his audio makes it to Twitter.
The business model of these apps
The entire business model of these apps boils down to
Deceptive marketing about low-interest rates and longer-term tenor of the loans.
Threatening calls to the borrowers and blackmailing them using their contact lists.
Exorbitant fee on extensions of the loans.
Blame it on the employees if something comes on record.
The entire business model is that of the predatory lender. Just because the transaction takes place over an app, it is classified as “fintech”. Even loan sharks have better moral standards as in their case, the borrower knows what interest rate and fees he is signing up for upfront. These financially inclusive fintech apps trap the borrower with false promises.
The Patron Saint of loan sharks
Today, SECP tweets the following.
Self-governance? Self-governance? Really? Is SECP serious? Has SECP not been following what’s happening in India (suicides) and China (apps banned)? Is SECP not aware of the entire business model of these apps?
The action (or non-action) by SECP is so lame that one of the loan shark app accounts quote tweeted SECP’s tweet.
The response by SECP is so absurd that people, apart from myself, who have been following this are shocked. I will just let their tweets speak on this.
You can’t make this stuff up
If you think the SECP tweet was absurd, you haven’t seen everything yet. SECP also issued a press release after the Zoom call and mentions that NBFCs complained that it is the unlicensed and unauthorized apps that are bringing the sector into disrepute.
You have to be kidding me. I latched on to this issue because of Barwaqt and Sarmaya Microfinance, both of which are licensed, authorized, and regulated by SECP.
